德银发表研究报报告表示,认为中银香港将是唯一人民币结算银行,重申对其买入的投资评级,及目标价27.4港元,此相当预测市帐率2.5倍,随着香港急剧增长的人民币存款,令市场关注中银的人币地位会否被削弱,但该行认为,中银香港的状态可能会保持不变。德银估计,人行倾向于对基本解决方案,这是发展更多人民币资产,即使没有结算费,料中银香港的竞争优势,在人民币业务将保持不变。德银认为,中银香港将有可能仍是唯一的清算行,有另一种结算银行将不是一个可行的解决办法,由于香港根本的问题是缺乏人民币资产,造成超过人民币流动资金存放在中央结算银行,这增加了中银香港对手银行的一些风险;而目前香港2,170亿元人民币存款基础,仅汇丰银行,渣打银行有相当大的足够的资产承担结算的作用。该行估计,中银香港于2010年至2012年每股盈利预测各为1.44、1.65及1.97港元,指现价相当预测2011年市盈率15.7倍。
中国高精密自动化(00591)
大和将中国高精密自动化目标价由5.76港元提升至6.4港元,而且大和还将该公司12财年和13财年的纯利预测分别上调了11%,因公司的产能扩张按计划展开。大和认为,中国高精密自动化产能扩张计划的进展将是未来的主要股价催化剂。预计下一催化剂将是11财年的中期业绩(7-12月份),该公司将在2011年3月份公布中期业绩。大和维持该股跑赢大市的评级。
四环医药(00460)
摩根大通首予四环医药评级增持,目标价7.4港元,即2012年市盈率33倍,相对保健企业平均24倍,基于市场定位及产品规模,相信可较同业溢价。报告指,四环在医院紧急治疗中风和其他心脑疾病的药物供应具领导地位,最畅销心脑血管药物约占09年市场份额17%。虽然核心产品在行业中至少有24%增长,公司亦不断扩展其他领域,如抗感染、癫痫和呼吸疾病,促进增长。
高盛初予金隅股份买入评级,上望16港元(相当于2011年市帐率2.4倍);指其于渤海地区(北京、天津、河北)的水泥市场拥有领导地位,加上内地发展保障性房屋,可望推动其2009-2012年盈利复合年均增长率至35%。
花旗发表研究报告,认为碧桂园明年销售增长30%较为进取,故维持沽售评级,但将目标价由2.24港元调升3.57%至2.32港元,以反映预期2011年每股资产净值3.87折让四成。花旗报告指,碧桂园11月底销售已经达至全年目标300亿元(人民币,下同),并希望2011年销售目标较去年多30%,该行指碧桂园明年销售较为进取,原因是以往公司主要于广东为主要经营地区,但公司最近偏向全国化方向进展,其中杭州与无锡地皮收购成本远高于平均水平,该行认为,由于现时尚未证明公司多样化发展,尤其是对产品定位和质量方面。